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新京报报道，贝达药业曾公告该诉讼时表示，美国贝达已经和张晓东、谢国建等5位雇员签署《保密协议》，“上述雇员确认所有发现、发明、改进和技术革新的知识产权和商业利益归属于BETA所有，所有相关的美国和国外专利申请权都属BETA所有。”10月10日早间，贝达药业再次发布说明公告称，谢国建为美国贝达的员工，根据双方的协议约定，在职期间的所有职务行为产出的知识产权的所有权均归属于BETA，原告对涉案的专利或者技术成果不享有所有权。BETA享有该项专利的全部权利，并已在美国专利商标局办理了著录事项变更，依据当时法律、法规的规定，BETA有权通过协议约定以专利技术作价入股贝达药业。贝达药业在公司设立过程中，依法通过相应的法定核准和审批，程序完全合法。

大练兵过程中，生态环境部鼓励公众和媒体积极举报或反映损害群众健康的环境违法案件。同时，生态环境部要求及时、规范地公开重点排污单位名录以及行政处罚、“双随机”检查、超标企业名单及处理情况等环境监管执法信息。违法企业与不作为官员都将追责威凌金属有限公司、辉丰公司、鸿升纸业问题被生态环境部定性为中央环保督察污染反弹问题。对此，在接到了国家环保督察办公室转办函后，就鸿升纸业问题，湖南省在依法依规关闭鸿升纸业的同时，已经对包括永顺县政府党组成员、副县长宋维荣等在内的10名责任人进行了问责。

较长，2017 年 A 股 IPO 上会审核企业的排队时间（从递交材料日起至发审委审核日）平均为 536 天。海外上市一般采取备案制，周期相对较短，我们统计港股上市的教育资产所需平均时间周期为 160 天。（2）政策限制是教育类资产选择登陆海外市场的本质原因。其一，2017年9月新版民促法正式实施以来，从根本上扫除了教育资产的上市障碍，地方配套政策也在稳步推进的过程之中。从已出台的各省市所设置的过渡期来看，我们预计民促法地方配套政策完全落地还需 3-5 年时间。其二，即使在民促法完全落地之后，由于政策规定义务教育阶段不能设立营利性民办学校，因此涉及义务教育阶段的学校类资产不具备工商实体，依旧无法顺利登陆国内市场。就目前情况来看，专注 K12 阶段民办学校的教育集团普遍设立涵盖幼儿园、小学、初中、高中各个阶段的学校，理论上通过分拆其义务教育阶段的小学和初中资产，可实现非义务教育阶段的幼儿园、高中资产打包上市，但目前并无先例可循，有待进一步的验证。其三，根据《外商投资产业指导目录（2017 年修订）》和《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2018 年版）》，外商不得投资于义务教育机构，并且只能通过中外合作办学的形式（中方主导）投资于学前、普通高中和高等教育机构。目前学校类资产普遍通过构建 VIE 架构规避外商投资教育领域的限制，且利用计提服务费的形式从非营利实体变相提取办学结余。从上市的角度出发，此类规避措施在监管层面具有较大的不确定性。

对于未来，中金公司预期，白酒企业的营收增长在三季度存在一定的压力，增长的动力和过去三年的逻辑发生一定的变化，并且预期三季度龙头公司的营收增速存在控量提价基础下的下行趋势。同时，次高端和区域白酒增速普遍下降，今世缘等个别企业表现突出，表明随着次高端经过三年的发展，基数逐步扩大，竞争更加激烈，因此认为企业盈利能力难以在未来一段时间快速提升 。

科创板实行的是市场化发行，但从目前的结果看，新股发行出现了较为严重的高低不一现象。个人以为，这是科创板新股发行需要改进之处。另一方面，科创板的高溢价现象同样值得关注。科创板的高溢价主要表现在两个方面。其一，发行价格高企。由于不再有23倍发行市盈率红线，导致科创板新股高价发行成为常态。首批25家公司中，最高发行市盈率达到170倍。科创板的新股发行，让曾经久别市场的“三高”发行再次出现。对于科创板公司而言，由于需要资金不断投入，“三高”发行的高超募或有其有利的一面，但“三高”发行成为常态，其实并不利于科创板的健康发展。其二，个股高溢价。目前科创板股价较发行价格涨幅超过100%的比比皆是，超过200%的也不少见，即是最好的证明。

从资本市场环境看，我们也看到了监管层的高度重视，包括不遗余力引入中长期投资资金，加速推进科创板的制度建设等。2019年1月，外管局公布将QFII总额度提高一倍，由1500亿美元增加到3000亿美元。行业预计今年有望迎来6000亿规模的外资流入，而且在未来几年的时间内，外资还将持续增加投资A股的权重，并可能影响A股的价值投资理念和定价权，中长期有利于市场的稳定发展。值得一提的是，外资偏好稳定增长和高ROE的好公司，这和我们的长期价值理念也是契合的。